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股指期货不改大盘走势 “稳定”延迟推出时间

作者：未知文章来源：投资与理财点击数：更新时间：2008-6-18 16:27:09

　　股指期货，楼上的“靴子”何时砸下来？

　　股指期货是A股市场关注的一个焦点，相关消息的传出都会掀起市场对股指期货概念股的炒作。

　　5月28日，中国证监会副主席范福春在第五届“上海衍生品市场论坛”上表示，股指期货经过两年多的精心筹备，各项准备工作扎实推进。受此消息影响，股指期货概念股当日纷纷拔地而起，大连控股（600747）、新黄浦（600638）、厦门国贸（600755）和天利高新（600339）等期货概念股纷纷快速封于涨停。与此同时，沪市前二十大权重股全线劲升，平均涨幅高达3.34%。但随后几天证明，这仅仅是市场又一轮借机炒作。

　　从2006年9月中国金融期货交易所成立到现在，股指期货推出的消息就不断地飘过市场，但是只闻其声不见其人，到目前仍然没有推出的确切时间表。

　　格林期货研发中心经理李永民表示，在制度方面，《期货交易管理条例》和《中国金融期货交易所交易规则》等一系列出台的制度，完全能够为股指期货规范运行保驾护航，而且，截至今年4月2日，中金所会员股指期货交易会员已数量达到84家，占到了全国期货公司半壁江山。截至6月4日，又有19家券商获得IB业务资格，这样的会员基础已经能够满足市场不同层次交易者参与股指期货交易的需要。而且，中金所的仿真交易也已经检验了期货公司以及券商的交易系统是符合要求的。

　　也许，核心问题还是股市的估值水平，但是，目前上证指数在3000-3500点之间震荡，沪深300指数的调整股本加权市盈率已经不到30倍，明显处于较为合理的估值水平。显然，目前在技术等硬件和软件方面已经准备充分，许多人认为股指期货推出适逢其时。

　　那么，管理层在忧虑什么？平安证券分析师李先明在接受记者采访时表示，稳定市场是在奥运会前管理层的主要目标，股指期货的推出短期内会加大市场的波动，而且推出股指期货后谁也不知道市场会出现什么样的行情，所以管理层目前没有冒险的必要。许多研究员在接受记者采访时都表达了相同的观点。

　　李先明肯定地认为，奥运会后股指期货就会推出。股指期货对市场的影响，投资者已经讨论了很多，大体的看法是，如果是在行情好的时候推出，则会推动大盘继续走高，而在市场信心不足时推出则会加速大盘下跌。长期来说，股指期货会对市场起到稳定和引导的作用。

　　但李先明及其研究团队却表示，通过对国外市场股指期货推出前后的行情研究，并没有发现股指期货短期内对大盘有助涨和助跌的功能，股指期货不仅不会改变大盘的走势，却能大大刺激市场成交量的增加。宏源证券金融工程师刘佑成似乎已经看淡针对股指期货的说有探讨，他说：“股指期货只不过是完善市场的一种工具，对于股市而言仅是一种中性的投资工具，不能简单地说是利好还是利空。”

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