近期以来，在外汇储备持续快速增加及越南经济陷入困境的背景下，国内的热钱流动问题日益引起各方面的高度重视。已经流入国内市场的热钱到底有多少？它对中国经济的影响有多大？我们如何才能有效地监管热钱，尽可能降低它的负面作用，这是中国经济发展面临的一个重大课题——
根据银河证券最新发布的统计报告显示，2005-2008年流入我国的热钱达4593亿美元，约占同期新增外汇储备的40%。其中，今年前5个月，在假定热钱增长速度与外汇储备增长速度相同的前提下，流入的热钱为1196亿美元。有专家提醒海外热钱的非法流入将加剧中国的金融风险，那么，这些危险热钱到底藏匿在哪里？是“定居”在金融系统中稳赚一笔，还是“觊觎”楼市，伺机炒作以期大捞一票，抑或是瞬间激起股市惊涛骇浪、风卷残云地掳走股市财富？
数据显示，2002-2008年流入我国的热钱总规模为4807亿美元，其中2002年和2003年流入的热钱占当年新增外汇储备的比重只有3%和6.5%，2004年则达到13%。2005年后，在人民币升值和资产收益预期不断增强的影响下，热钱流入出现加速趋势，2005-2007年热钱占当年新增外汇储备的比重分别达到30.7%、33.9%和44.5%。
按照常理，热钱通常要进入逐利领域。股市和楼市必然是热钱首先光顾的两个领域，但奇怪的是，股市和楼市自去年下半年以来持续出现萎缩和萧条木跋螅钟械氖菟坪鹾苣阎っ魅惹诖缶偃肭帧Ｉ现ぷ壑妇汛尤ツ曜罡叩愕ヒ话攵唷Ｍ皇逼谀冢夭蹲释氏殖鏊跫跚魇啤?/p>
对此，业内人士认为，中国股市和楼市的表现说明热钱并没有进入该两个领域。那么，热钱去了哪里？
“热钱有可能就趴在银行的账上”。分析人士认为，由于人民币利息高于美元，而人民币又在升值，人民币存款的回报因而具有相当的吸引力。根据计算，自2008年初人民币升值速度加快后，第一季度升值的速度折合成年利率是16%，再加上中美利差——现在即使热钱不做实质性投资，一年可以得到的无风险收益是12%至14%左右，这在全球不景气的经济背景下，不失为一个比较诱人的数字。
而且，从金融行业的负债看，中国商业银行存款的增长仍然较快。人民币存款2007年岁末就增长了17.9%。今年5月末，金融机构本外币各项存款余额为44.24万亿元，同比增长18.56%。金融机构人民币各项存款余额为43.11万亿元，同比增长19.64%。5月份人民币各项存款增加8826亿元，同比多增7245亿元。1至5月人民币各项存款增加41761亿元，同比多增16924亿元。这样的现象与信贷控制时期应该出现的现象相反。信贷紧缩时，一般会出现企业存款大幅下降的情况，但现在企业存款不但没有下降，而且大有加速增加的趋势。
人民币汇率走向与热钱流动是互相影响的。一方面，市场对人民币升值的预期会刺激热钱流入，而热钱流入又会进一步强化人民币升值的预期；另一方面，对人民币升值预期的转向将促使热钱流出，可能引发人民币贬值，严重的情况下甚至可能触发金融危机。
众所周知，银行是经济发展的中枢和命脉，也是经济运作的经营实体，如果大量热钱进入商业银行，银行是要付出成本利息的。按照资本属性，这些钱需要马上进入经营流通领域，银行才能盈利，因此银行已成为热钱流动的“必经之路”，这样势必增加货币供给，直接推动物价上涨和通货膨胀，给健康发展的经济带来损害。
因此，专家建议，大量热钱的进入必须引起金融高管的高度重视和严重关切，采取积极有力措施，加强监管热钱的“出口”和“进口”，让热钱置于我国金融的有效监管之下，避免热钱藏匿金融系统带来的各种危害。
同时，对于热钱的防范，有专家提出，我国在人民币升值问题上应该适当改变升值预期。如果我国实行一次性的大幅度升值，并保持在一定时间内的稳定，且这一趋势被外资预期成功，则有可能造成现有热钱的大规模撤出。而如果我国继续实行小幅度持续升值的策略，则会造成外资的固定预期，将吸引更多的外资看好人民币，源源不断地进入国内资本市场，这将带来更大的隐患。因此，我国在外汇市场应该把握的原则，就是既实现升值的目的，又不形成平稳预期。
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