2008年的前四个交易日，A股市场连涨四天，而指数的上涨几乎是在银行、保险、石油等大盘权重股踏步不前的情况下完成的，可见市场活跃度之高为近期仅见。正是基于此，机构对于下一阶段尤其是春节前的行情依旧保持乐观，而建议投资者关注最多的字眼就是“年报”。

　　乐观中也需防控风险

　　历年年初似乎都是一年中大盘走势相对乐观的阶段，2008年好像也不例外，“四连阳”让机构们对在整体趋势的判断都比较积极。

　　招商证券认为，充裕的流动性总在不停寻找出路，在可预期的良好年报与季报支持下，预计春季行情当可延续到3月份解禁压力达到最高峰之时。国信证券也持乐观判断，考虑到春节前政策面的相对平静和目前业绩预喜的大好局面，市场在元月继续震荡走高的可能性趋大。

　　乐观中是否就不存在潜在的风险呢？也不然。海通证券表示，立足中长期看，2008年沪综指仍将创出新高，指数将超越6500点。但从短期看，指数将呈牛皮整理态势，难以继续大幅上扬，主要是因为银行、地产板块反转时机尚未成熟，而前期涨幅较大的中小盘股短期存在不小的调整压力，建议投资者择机获利了结。

　　日信证券从另一个角度提醒投资者，新年伊始，政策调控预期相对较弱，目前市场的主要风险来自于外盘波动对A股市场投资者的心理影响。次级债危机后，美国消费、就业数据继续疲弱，投资者心理预期转向悲观，美国股市及亚洲周边市场均受到明显拖累，这种变化会否带来国内投资者的心理波动值得关注。

　　“增长+送配”成焦点

　　既然整体趋势仍较为乐观，再加上近期个股活跃度有增无减，投资策略上机构又是如何建议的呢？综合来看，“年报”二字成为诸多策略必谈的一个话题，而其中又是以“增长”+“送配”为主要脉络。

　　中信证券继续从整体估值水平来判断市场:目前来看，上证指数2007年业绩预测维持在56%的水平，2008年业绩预期维持在34%的水平，2007年动态PE从前期高点的43倍下降到目前的39倍，2008年动态PE从前期高点的32.6倍下降到目前的29倍，考虑A股市场处于相对封闭的投资环境以及负利率时代下旺盛的居民投资需求，这个估值水平依然是合理的。

　　对于年报披露期间的市场，不少机构均认为需把握“增长”和“送配”。安信证券表示，投资者下一阶段应将注意力转向行业和个股的基本面，由于1月15日首份A股年报即将披露，预计接下来市场的注意力可能转向年报，具有良好业绩预报的上市公司以及行业内不断的整合等好消息不断的板块是关注重点。

　　广发证券认为，上半年尤其是第一季度是“业绩浪”最佳时期，从已经公布的数据来看，超过76%的上市公司业绩预增，而且增幅较大，具有高送红(股)能力的个股已经被市场逐步挖掘和追捧，这个现象仍将继续，投资人应该把握这个良机，继续挖掘业绩优良的潜力股。

　　国信证券强调，虽然去年第三季度上市公司业绩增长趋缓，净利润环比小幅下滑，但基于上半年业绩的超预期增长，2007全年业绩实现大幅增长仍可期待。在年度报告披露阶段，业绩因素对股价走势将会产生重大影响，业绩预喜的良好局面将刺激市场在元月继续向好。