中信建投证券分析师李晨燕说，这个关口，已经很难说是一个牛市了，但是否熊市，还有待观察。可以说，现在的实况处于牛市与熊市之间。年线跌破这么多天没有能够回来，从中期看技术指标已经走坏了，市场信心越来越弱。她与各机构交流时感到，连机构都开始比较悲观。同时，周边股市也对中国股市构成很大压力，美国次级贷危机仍在蔓延，对中国的影响比预想的大。今年由于雪灾、禽流感及其他问题的影响，经济形势应该稍逊于去年。一切看政策，政策决定底部。

　　华夏时报总编、知名财经评论员水皮说，现在市场的心态坏了。如果短期有利好随时可以结束调整，即便没有利好也就调整到3500点。现在是牛市大调整接近结束时。人们对政策救市的预期很明确。

　　私募辩市

　　记者采访深圳多家私募，他们也同样是分歧严重。银信宝总裁安妮说，牛市到现在还没有结束。从波浪理论分析，这只是第四浪下跌，还会有第五浪。这轮牛市从1000点涨到6100点，回调百分之三四十很正常，目前这个点位就跌得差不多了。现在不是估值问题，而是信心问题，一切看政策。如果后面没有利好政策出台，还会一直跌下去。现在管理层应该出台稳定市场的政策了。安妮认为，判断牛市还是熊市，不能光看技术指标，而要看中国经济是否还能维持较高增长。2001年开始的那场熊市，也是因为当时经济放缓，亚太地区受金融危机的影响还没有消除，中国出口减少。技术指标背后反映的是经济状况。

　　持有相同看法的是信和投资总监关铁良。他进一步指出，是否已经进入熊市，要看一季报出来后具体的数据。从各上市公司的业绩增减情况看国家经济形势的基本面。经济如果出现衰退，会反映到上市公司的业绩报表中。业绩下降则估值下降，那时才能断定熊市来了。现在说熊市还为时过早。他也认为，牛市没有终结。不过，未来三年内大小非解禁的市值达24万亿元，如果市场信心不足，抛压会很严重，股市面临的压力很大。

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　　建议

　　回避高位题材股

　　逢低吸纳蓝筹股

　　汤小生认为，投资者如果手中是蓝筹品种，由于这类品种多数跌了50%至60%，后市可继续持有无妨；如果投资者持有的是强势题材股，则应趁股价在高位区减仓或换仓。手中没有股票的投资者，可静待市场真正走稳之后，再考虑介入调整充分的绩优品种。

　　李大霄认为，当前投资者操作策略是保护本金安全。除了选配具防御性股票品种外，应该降低股票仓位、增加保本型或固定收益类基金和理财产品比重。大盘下跌至今累计跌幅已经很大，投资者应密切关注政策面变化，对于身手敏捷的投资者，可考虑用少部分资金轻仓抄底；如果是股票仓位重的投资者，则可趁大盘反弹时调整仓位或减仓。

　　赖戊播认为，现阶段投资者不宜空仓也不能满仓，回避刚从高位破位下行或形成中短期顶部的三四线题材股；关注严重超跌和调整非常充分的大盘蓝筹股，万科A、中国石油、中国人寿、华侨城、中国联通等，都是一些进可攻退可守品种。

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