强势震荡高速公路补涨一触即发

　　广发证券

　　周四大盘冲高回落，从表面上看，又是美股暴跌拖累了A股，但实际上这并非大盘回落的主要原因。因为从盘中表现看，低开之后快速反弹，一度上涨了30多点，表明市场对外围因素的消化能力明显加强。我们认为尾盘的回落更多来自于技术面和短线获利盘的压力。昨天我们已经指出2950点存在较大的短线压力，那么周四冲高2952点后出现回落毫不意外，而短线近400点的反弹幅度所累积的获利盘涌出，使得回调速度似乎非常凌厉。

　　但我们并不认为，大盘将重新回到下跌趋势中。目前A股市场动态市盈率16倍左右，明显被低估，而就在上周大盘见底前夕，依然有不少投资者进行情绪化杀跌。但“情绪”也是最容易发生改变的因素，连续几天快速有力的反弹让投资者看到了市场的另一面，价值低估又很快成为共识。再加上管理层暖风频吹的引导，场外资金的心态已转变为等待回调机会入市。据统计，今年前5个月，在假定热钱增长速度与外汇储备增长速度相同的前提下，流入的热钱为1196亿美元。耐人寻味的是，前5月楼市、股市双双下跌，投资也未见快速增长，热钱潜入后似乎难觅踪影。我们认为，这些热钱可能在等待最佳的时机，而股市明显低估或许就是一个时机。在各路资金虎视眈眈之下，调整到技术分析的支撑位就很容易引发抄底资金介入。比如20日线的2800点附近，以及10日线的2750点附近，我们认为短线大盘很可能在2750-2950点之间进行强势震荡。

　　大盘震荡阶段，市场不会缺少机会。我们注意到，近日市场板块轮动非常明显，从奥运、农业、环保等主题投资概念到银行、地产等大盘蓝筹股板块，几乎都出现短期爆发性反弹行情，那么在大盘震荡之际，前期涨幅不大的板块很可能迎来较大补涨机会。比如高速公路板块，今年一季度行业增长速度较为缓慢，股价大幅下跌，平均市盈率下降至13倍左右，我们认为估值明显偏低。一季度业绩增长较慢是因为雪灾等特殊因素，随着二季度以后上述因素的消除，高速公路行业将恢复正常增长，而随着我国城市化的推进、区域性路网的完善和汽车保有量的增长，未来几年公路企业业绩持续稳定增长的趋势不会改变。从技术上看，近日该板块的引而不发，也积蓄了强大的补涨能量。个股方面可重点关注皖通高速（600012），作为一季度雪灾重灾区-安徽省的上市公司，在极其困难的情况下一季度业绩仍然小幅增长，而在走出雪灾阴影后，公司今年后半段的业绩增长值得期待。目前公司A股与H股价格持平，表明其估值水平得到国际投资者认可。此外，公司非流通股东在股改时承诺，未来减持价格8.28元以上，而目前股价仅5.28元，也就是说，除非目前股价大涨57%以上，否则公司根本不会面临大、小非减持的压力。从该股技术走势看，近日以5日均线为依托，在阴阳交错中震荡盘升，周四小幅回落接近5日均线，短线买点再次出现，投资者可密切关注。