近期市场在2566到2950点区间内形成震荡调整格局，在不确定性因素仍然较多背景下，我们认为投资者可以适当关注业绩增长稳定的防御性品种如医药板块。

　　从5月初大盘在利好政策刺激下反弹到3800点后，市场又进入一轮深度达到22.8％的调整，但期间医药行业指数下跌幅度仅为9.5％，尤其是一些中小市值的生物制剂、原料药股票表现相对更好。最近两个半月以来，医药行业的102只个股中有84只股票收益率超过大盘，可见在市场低迷阶段投资者偏爱不受经济周期影响、稳健发展的医药类公司。国家统计局数据显示，2007年以及2008年上半年整个医药工业维持了2006年走出低谷以来的良好运行态势，营业收入和利润总额增长速度双双创出近两年来新高。2008年1-5月份医药工业营业收入同比增长26.63%，利润总额同比增长41.4%，企业效益明显改善。在人口老龄化、医保范围扩大等因素推动下，中国药品市场在未来几年可继续保持20％左右的增速。

　　我们统计了23家基金持股占流通股比例达到4％以上的重仓医药股最近一段时期的市场表现，发现只有东阿阿胶跌幅大于指数，主要原因是大量非流通股上市引发恐慌，并非公司基本面的问题。从细分行业看，华北制药、新和成等维生素原料药行业遭遇多年不遇的景气上升周期。维生素A、E、C等在2007-2008上半年价格暴涨，加上国家环保政策趋严导致新增产能困难，本次产品价格上涨周期延长导致企业效益持续好转，S哈药、华北制药、华海药业、浙江医药等传统原料药企业效益大幅度提升。此外，双鹭药业、华兰生物、科华生物等生物制品股逆市走强。生物制药近些年来一直保持高速增长态势，今年1-5月份生物制药行业实现销售收入254亿元，同比增长29.62%，实现利润总额32亿元，同比增长57.02%。最后，一些老牌业绩优良的中药品牌企业，如云南白药、康缘药业、江中药业最近表现也较为强势。

　　证券代码证券简称区间涨跌（%）基金总持股（万股）持仓变动（万股）占流通股比（%）

　　000538.SZ云南白药16.4687 1251.6635206.18445.112243

　　600812.SH华北制药15.0704 4351.22742870.56365.485415

　　600521.SH华海药业14.2927 885.0919-4.284533

　　002001.SZ新和成13.3378 2596.7536351.709620.82357

　　600557.SH康缘药业11.2537 2372.43692246.560613.522699

　　002022.SZ科华生物4.83192973.50781013.514912.179596

　　002038.SZ双鹭药业4.822587.42791393.840418.670268

　　600511.SH国药股份3.98272525.6303669.393918.193337

　　600216.SH浙江医药3.59043729.06942972.021912.603957

　　002007.SZ华兰生物1.3252710.1999-105.33315.254372

　　600276.SH恒瑞医药0.79888101.74863330.741722.880653

　　600750.SH江中药业0.1494957.8153-5.274631

　　000999.SZS三九-5.6836 3390.4743013.040285

　　000513.SZ丽珠集团-5.8969 661.266104.620285

　　600518.SH康美药业-6.0461 8985.1209286.010816.10838

　　600085.SH同仁堂-7.0195 894.9391-128.72144.607094

　　600062.SH双鹤药业-7.0884 1957.1065608.78087.95809

　　600488.SH天药股份-7.5305 2333.4542-6.986198

　　000963.SZ华东医药-8.1787 2503.5441461.699911.142242

　　600267.SH海正药业-10.39721182.5864663.1234.710438

　　600479.SH千金药业-17.2595846.0054-450.43097.214688

　　000566.SZ海南海药-22.841 1115.60091001.62578.057121

　　000423.SZ东阿阿胶-27.82196397.32911061.114315.897798