本轮大盘调整让投资者体会到了冬天的寒意。据本报信息数据中心统计，截至12月4日，有28家实施增发的公司股价跌破了发行价，占今年已实施增发公司总数的20%。在已经公告增发价但尚未实施的公司中，股价跌破增发价的公司达到25家。显然，这些公司面临着十分尴尬的局面，为了顺利完成增发，可能不得不调整增发价格。

　　统计显示，在这些“破发”公司中，近期股价调整幅度比较大的有色、地产等板块的公司占了相当大的比例。

　　公开增发股票明显“破发”

　　统计显示，截至12月4日，在已经实施增发的公司中，有28只股票跌破了当初的增发价，其中以公开发行方式的公司有17家，定向发行的公司11家。值得关注的是，增发价与当前股价差距较大的多为实施公开增发的股票，而采取定向发行方式的公司则下跌幅度较小。

　　今年以来，市场火热点燃了上市公司的融资热情。沪深两市有141家公司实施增发，而2006年全年增发的公司仅有59家。最近的市场调整则给热衷于增发的投资者敲响了警钟，不少公司的股价已经跌破了增发价。

　　增发价与当前股价差距最大的是永新股份(002014)。永新股份7月17日实施公开增发，当时价格为17.58元，而12月4日收盘价为12.46元，较增发价下跌了30%。

　　振华港机(600320)、三房巷(600370)、康美药业(600518)等均采取公开增发方式，“破发”幅度也都在20%以上。振华港机增发价格为29.08元，10月12日最高价达到32.8元，之后走势疲软，昨日收盘价为23.15元。

　　在这些“破发”公司中，最近深度调整的地产、有色、造纸类公司占较大比例。根据Wind资讯统计，自10月17日大盘调整以来，申万有色金属指数下跌幅度达到29.87%，房地产指数下跌7.46%。

　　东方证券研究员薛和斌认为，地产、有色板块最近调整比较大，部分公司跌破发行价也在意料之中。但就明年一季度而言，地产板块依然值得看好，其走势会强于大盘。

　　业内人士指出，今年以来实施增发的公司比较多，随着大盘调整，部分公司股价跌破增发价不足为奇，毕竟公司股价受多种因素影响。投资者在面对增发时，切忌盲目跟风，毕竟在“破发”公司中，公开增发占60%，远高于定向增发的比例。

　　未实施增发公司面临尴尬

　　与完成增发的公司相比，股价跌破增发价的未实施公司处境有些尴尬。数据显示，目前有25家未实施增发的公司股价“破发”。

　　一些行业研究员认为，如果这部分公司股价今后一段时间走软，其增发方案将不得不进行调整，否则增发难以顺利完成。

　　铜陵有色(000630)10月19日公告了增发方案，拟增发不超过1.1亿股，发行价格不低于董事会决议公告日前20个交易日公司股票均价的90%，即不低于27.46元/股。控股股东铜陵有色金属集团控股有限公司认购的数量将不超过10%。该公司昨日收盘价为24.82元，较增发价下跌了10%。

　　中银国际一位研究员表示，就铜陵有色当前情况而言，如果公司想完成增发，可能会调整增发方案、修改增发价格。

　　晋西车轴(600495)8月17日公告了非公开发行方案，确定非公开发行股票价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%，即发行价格不低于22.18元。方案公开披露后，公司股价10月15日达到32.59元的最高价。之后一路回落，昨日收盘价为21.20元。

　　晋西车轴一位人士告诉记者，公司对二级市场股价跌破增发价非常关注。如果今后一段时间股价仍然低于增发价，公司很可能会考虑修改定向增发方案，下调增发价，以保证此次发行的顺利进行。

　　此外，部分公司股价“破发”也反映了当前投资者对定向增发、资产注入等题材股的谨慎态度。某公司于11月中旬披露大股东资产注入的定向增发方案，复牌当天涨停，但在随后的3个交易日连续跌停。一位投资者表示：“现在大家比较关注的是注入资产能带来多少实在的盈利，对于之前大肆炒作的增发题材有所谨慎。”

　　领先科技(000669)增发方案于10月15日公告，公司实际控制人天津领先集团有限公司拟以三处房产认购不超过1500万股，认购价格为12.57元/股。该公司12月5日收盘价为10.42元，“破发”幅度达到20%。

　　业内人士认为，包括领先科技在内的不少“破发”公司，其增发方案大多处于证监会核准阶段，或者还没经过股东大会批准，这为公司调整增发方案留出了时间。