印花税和佣金降至100亿

　　继今年1、3、4月份市场资金净流出后，6月市场再次出现资金净流出。申万研究所估计，6月底市场存量资金为17460亿元，比5月份下降160亿元。由于新股申购收益下降、基金募集困难、储蓄意愿上升等原因，散户资金供给下降，机构资金供给也因收益率下降而收缩，这些都造成了当前市场的资金紧张。

　　由于日均成交额较上月大幅下降到837亿元，降幅达到43%，印花税和券商佣金仅为100亿元。

　　按照中登公司的周数据显示，5月下旬以来伴随行情下挫，新增股票、基金账户比例连续三周下降。6月20日略有回升，参与交易的股票账户占比也同步上升到10.32%，但与2008年1月份平均20%左右的水平已经是不可同日而语。

　　申万研究所估计，有11只股票型基金可能在6月份建仓，增量资金规模合计71亿元。6月2日到6月30日，IPO发行流出资金56亿元。另外，该研究所测算的股改限售股减持资金需求为24亿元。综合上述因素，估计6月份股市的存量资金减少160亿元，月末市场的资金存量为17460亿元。

　　从资金的每日流向来看，新股申购导致资金进出频繁，资金流入250亿左右的三个交易日分别为6月3日、5日和16日，这两轮申购周期各有3只中小板股票发行。受新股申购收益下降的影响，资金流量较5月份500亿左右的水平进一步减少。

　　此外，近期多只基金延长募集期，平均募集规模也下降到10亿元附近，市场资金供给紧张局面进一步加剧。居民投资股票或者基金的意愿连续3个季度下降，目前已恢复到2006年中的水平，而同期的储蓄意愿则连升3个季度。申万认为，在三季度强烈的加息预期下，行情的下探也会导致资金供给紧张，这种情况在四季度或许可以得到改善。